日前，財政部金融司主要負(fù)責(zé)人就中國主權(quán)信用評級有關(guān)問題接受了媒體的采訪。

    記者：3月初，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報告，維持中國主權(quán)信用評級“Aa3”，但將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。請問您對此有什么看法？

    答：穆迪將我國主權(quán)信用評級維持不變，把展望調(diào)整為“負(fù)面”，只是在當(dāng)前異常復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢下，對我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的問題表示一定的擔(dān)憂。但這些問題實(shí)際上并不構(gòu)成下調(diào)評級展望的充分理由，說明評級公司對我國的情況還需要進(jìn)一步全面了解，消除“信息不對稱”。

    從市場影響看，穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級展望以后，境內(nèi)股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢并未受到展望下調(diào)的影響，境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率也未因此出現(xiàn)波動，說明市場投資者還是保持了較強(qiáng)的信心和良好的預(yù)期。

    在剛剛結(jié)束的兩會上，總理所作《政府工作報告》提出了下一步的主要目標(biāo)任務(wù)和重大舉措，并對有關(guān)重點(diǎn)工作進(jìn)行了詳細(xì)闡述。我們有理由相信，隨著改革開放向縱深邁進(jìn)，新的發(fā)展動能加快培育，持續(xù)增長動力不斷增強(qiáng)，我國經(jīng)濟(jì)將保持長期平穩(wěn)健康發(fā)展態(tài)勢，為主權(quán)信用評級的穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    需要說明的是，在一國經(jīng)濟(jì)處于上行周期時，評級公司往往會提升其信用評級，很難預(yù)警經(jīng)濟(jì)增長中的潛在風(fēng)險；在經(jīng)濟(jì)下行周期，經(jīng)濟(jì)增長潛在風(fēng)險就會顯得突出，評級公司就會調(diào)降一國的評級和展望。國際金融危機(jī)爆發(fā)后，相關(guān)評級公司分別連續(xù)下調(diào)希臘等歐洲國家的主權(quán)信用評級，對市場預(yù)期和投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響，在歐洲債務(wù)危機(jī)中起到了“推波助瀾”的作用。

    記者：我看到穆迪在后續(xù)的報告中提出，中國可能會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)改革、市場穩(wěn)定的政策“三難困境”局面。請問您對此有何看法？

    答：經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)改革和市場穩(wěn)定，三者緊密聯(lián)系、相互影響，只要把握好任務(wù)的輕重緩急，權(quán)衡好短期和長期增長、局部和整體利益，調(diào)整好政策和措施的時機(jī)、節(jié)奏和力度，三者并不是互斥的，反而可以相輔相成、相互促進(jìn)。

    首先，從經(jīng)濟(jì)增長的視角看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長可以為推進(jìn)改革和市場穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。在《政府工作報告》中，2016年我國經(jīng)濟(jì)增速已明確目標(biāo)為6.5%～7%。這樣的經(jīng)濟(jì)增長速度是符合我國國情實(shí)際的，屬于能夠兼顧穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的合理區(qū)間，且具有宏觀調(diào)控創(chuàng)新手段和政策儲備支撐，并不以推遲改革為前提。相反，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長，有利于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，也有利于穩(wěn)定和引導(dǎo)市場預(yù)期。

    其次，從推進(jìn)改革的視角看，推進(jìn)改革可以為經(jīng)濟(jì)增長催生持續(xù)動力，有利于保障市場長期穩(wěn)定運(yùn)行。推進(jìn)改革的目的在于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長。近年來的實(shí)踐表明，我國改革開放力度不斷加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整成果顯著，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率不斷提高。在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的同時，我們也注意防風(fēng)險，通過創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，實(shí)現(xiàn)各方面的平衡。抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，破除體制機(jī)制障礙，激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力，是推動經(jīng)濟(jì)增長、實(shí)現(xiàn)市場穩(wěn)定的客觀需要。

    最后，從市場穩(wěn)定的視角看，市場穩(wěn)定可以為經(jīng)濟(jì)增長和推進(jìn)改革創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。2015年，面對股票市場的波動，我國政府采取了一系列穩(wěn)定市場的舉措，有效避免了系統(tǒng)性風(fēng)險。面對金融領(lǐng)域的風(fēng)險挑戰(zhàn)，采取必要措施進(jìn)行防范，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線，是為推進(jìn)改革和經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，并不需要也不意味著推遲改革?？梢哉f，在復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢下，保持金融市場穩(wěn)定，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)并推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的必要條件。

    記者：《政府工作報告》中提出，2016年要繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策，擴(kuò)大財政赤字規(guī)模。請問您對政府債務(wù)問題有何看法？

    答：目前，我國政府負(fù)債率約為40%。2016年，我國將繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策，包括擴(kuò)大財政赤字規(guī)模，提高赤字率至3%?？紤]到我國政府負(fù)債率和財政赤字率在世界主要經(jīng)濟(jì)體中均處于較低水平，適當(dāng)提高仍然安全可行。同時，政府適當(dāng)加一點(diǎn)杠桿，也有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)去杠桿，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和去杠桿的平衡。

    對于各界普遍關(guān)注的地方政府舉債問題，新預(yù)算法實(shí)施以來，地方政府債務(wù)管理得到進(jìn)一步加強(qiáng)，“借、用、還”的具體要求更加明確，責(zé)任更加清晰。從制度上看，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號），對建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制提出了明確要求，強(qiáng)調(diào)了誰借誰還、風(fēng)險自擔(dān)的原則。從規(guī)范管理看，組織各地清理甄別存量債務(wù)，對于融資平臺公司貸款中經(jīng)審核屬于地方政府債務(wù)的部分，納入地方政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理。

    下一步，我們將繼續(xù)督促地方政府嚴(yán)格按照預(yù)算法和國務(wù)院有關(guān)制度要求，加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，厘清政府與市場邊界，防范財政金融風(fēng)險。一是強(qiáng)化地方政府債務(wù)上限約束。根據(jù)2016年預(yù)算草案，地方政府一般債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)余額限額合計(jì)約17.2萬億元，地方政府債務(wù)率預(yù)計(jì)仍將低于100%的風(fēng)險警戒線水平，風(fēng)險總體可控。二是加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險管理，完善地方政府債務(wù)風(fēng)險評估和預(yù)警機(jī)制，并加強(qiáng)對地方政府融資行為的監(jiān)管。三是加快推進(jìn)地方政府融資平臺市場化轉(zhuǎn)型和融資，推動實(shí)體類融資平臺公司轉(zhuǎn)型為自我約束、自我發(fā)展的市場主體，由其按照市場化原則融資和償債，消除政府隱性擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險內(nèi)部化，其舉借的債務(wù)不納入政府債務(wù)，政府在出資范圍內(nèi)履行出資人職責(zé)。

    記者：近年來，中國企業(yè)杠桿率有所上升，且存在的“僵尸企業(yè)”形成了風(fēng)險隱患。請問您對企業(yè)債務(wù)問題有何看法？

    答：近年來，受世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，我國部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，企業(yè)債務(wù)規(guī)模提高，杠桿率有所提升。但從資產(chǎn)負(fù)債率看，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約為60%，較2009年僅上升了約5個百分點(diǎn)。與國際公認(rèn)的警戒線70%相比，我國企業(yè)的債務(wù)水平尚處于合理水平。

    為了解決債務(wù)方面的結(jié)構(gòu)性問題，我國已經(jīng)采取了一些措施，取得了積極成效。一是通過市場化債轉(zhuǎn)股方式降低企業(yè)杠桿。近日，李克強(qiáng)總理在出席博鰲亞洲論壇年會開幕式并發(fā)表主旨演講時表示，將用市場化辦法推動債轉(zhuǎn)股，探索用債轉(zhuǎn)股降低企業(yè)杠桿。實(shí)施債轉(zhuǎn)股，對于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低企業(yè)杠桿、防范金融風(fēng)險、盤活存量資金以及提高企業(yè)競爭力等具有重要意義。我國已有處置銀行不良資產(chǎn)并部分實(shí)施債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗(yàn)，國外也有債轉(zhuǎn)股案例借鑒。目前，有關(guān)部門正在就債轉(zhuǎn)股相關(guān)問題進(jìn)行研究。二是采取兼并重組、債務(wù)重組等措施，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”，去除一批過剩產(chǎn)能。為保證平穩(wěn)推進(jìn)此項(xiàng)工作，中央已安排1000億元專項(xiàng)獎補(bǔ)資金，用于相關(guān)企業(yè)職工轉(zhuǎn)崗安置，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、促發(fā)展、穩(wěn)就業(yè)之間的平衡。三是大力發(fā)展直接融資，提高直接融資比重。我國政府不斷推進(jìn)股票、債券市場改革，發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比重，降低企業(yè)負(fù)債率和融資成本。截至2015年末，社會融資規(guī)模存量中直接融資占比為13.9%，較上年提高1.3個百分點(diǎn)。

    記者：近年來，中國固定資產(chǎn)投資仍然保持了一定的增速，投資占GDP的比例明顯高于發(fā)達(dá)國家水平。請問您對此有何看法？

    答：從趨勢上看，投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)已有所下降。目前，我國資本形成率在40%以上，比發(fā)達(dá)國家相對較高，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段決定的，仍需要保持一定規(guī)模的投資，這是現(xiàn)狀；但是，在長期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不能完全依賴投資，這是共識。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年至2015年，我國資本形成率分別為46.5%、45.9%和43.8%，呈現(xiàn)下降走勢。同時，消費(fèi)已成為經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。2015年，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已達(dá)到66.4%，較上年提高了約16個百分點(diǎn)。

    從結(jié)構(gòu)上看，我國投資結(jié)構(gòu)已不斷優(yōu)化。一是投資更加注重促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，第三產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速較快，服務(wù)業(yè)投資對投資增長的拉動作用不斷提高，高耗能行業(yè)投資增速明顯放緩。財政部門落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加大對去產(chǎn)能的支持力度，中央財政出資設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。二是投資更加側(cè)重薄弱環(huán)節(jié)，水利、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速明顯加快，中西部地區(qū)投資增速也高于東部地區(qū)。財政部門大力支持重大水利工程、棚戶區(qū)改造、農(nóng)村環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，其中2015年支持棚戶區(qū)改造開工601萬套。同時，大力推廣政府和社會資本合作模式，加大和改進(jìn)公共服務(wù)領(lǐng)域投資。今后，我們將遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，引導(dǎo)合理的投資需求。比如，在城鎮(zhèn)化方面，目前我國常住人口城鎮(zhèn)化率為56.1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，需要繼續(xù)加大投資支持；在基礎(chǔ)設(shè)施、新興產(chǎn)業(yè)和綠色產(chǎn)業(yè)等方面，有效投資仍有很大空間。 (記者 鐘超、楊亮)